智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，廣匯汽車(600297.SH)2020疫情影響業(yè)績承壓，2021有望迎來經(jīng)營拐點。預計公司20/21/22年EPS分別為0.19/0.33/0.41元，目前股價對應(yīng)PE分別為16/9/7倍，低估值業(yè)績反轉(zhuǎn)，維持“增持”評級。

 

國信證券指出，公司20全年營業(yè)收入為1584億元，同比下滑7%，受疫情影響嚴重。公司是汽車零售業(yè)的龍頭企業(yè)，且持續(xù)提升數(shù)字信息化管理水平，發(fā)展前景長期看好。

 

國信證券主要觀點如下：

外部疫情影響，內(nèi)部門店調(diào)整，2020營收同比-7%

廣匯汽車發(fā)布2020年業(yè)績預告，全年營業(yè)收入為1584億元，同比下滑7%;歸母凈利潤15億元，同比下滑42%;歸母扣非凈利潤12億元，同比下滑52%，2020年公司業(yè)績基本符合預期，業(yè)績下降的主要原因是，疫情期間各營業(yè)網(wǎng)點均遭受不同程度的停業(yè)及客戶流量下降的嚴重沖擊，同時公司對運營效率地下的店面進行了“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。

全年銷量下滑16%，維修下滑12%，下半年有所恢復

2020年上半年，公司實現(xiàn)新車銷量31萬臺，同比下降27%，實現(xiàn)售后維修進場臺次328萬臺次，同比下降18%。2020下半年，隨著國內(nèi)整體疫情管控，公司整體經(jīng)營得到有效恢復，公司2020年下半年實現(xiàn)新車銷售43.68萬臺，同比下降6.65%，實現(xiàn)售后維修進場臺次393.41萬臺次，同比下降6.80%。2020年全年公司實現(xiàn)新車銷售75.11萬臺，同比下降16.24%;售后維修進場臺次721.50萬臺次，同比下降12.38%。

 

2021Q1業(yè)績明顯改善，管理水平提升+產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新

廣匯汽車發(fā)布2021Q1業(yè)績預盈公告，一季度實現(xiàn)歸母凈利潤6.2-7.2億元，較上年同期增加約10.2-11.2億元;扣非凈利潤5.6-6.6億元，較上年同期增加約9.6-10.6億元。公司經(jīng)營業(yè)績明顯改善，主要得益于國內(nèi)疫情防控成效顯著，公司管理水平提升，門店經(jīng)營效率提高，新車銷量與維修進場臺次都有序恢復。公司作為汽車零售業(yè)的龍頭企業(yè)，持續(xù)提升數(shù)字信息化管理水平，優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，積極開拓線上渠道，并搭建“保險云”平臺48，推出雙保無憂等創(chuàng)新保險品種，發(fā)展前景長期看好。

 

風險提示

車市銷量不及預期;旗艦車型產(chǎn)能不足。